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【梳理】5月份甲醇基本面供需情况简析

作者:龙8 发布日期:2021-05-31 15:20



  4月中国甲醇呈偏强运行,供需偏紧对市场驱动较好,厂库、社会罐去库均较明显。内地4月除双控、计划内检修对上游影响外,部分前期检修项目重启不顺、临停/跳车影响均有;配合西北部分烯烃外采增量、节前备货等,上游整体库存下滑明显,企业停售/限量频现。而港口因社会库到货有限、天气致船只推迟等,所呈现的持续去库、货权集中及4下补货积极等利多对期现提振稳健,且4下华南高升水华东达350元/吨附近。月底下游备货接近尾声、部分烯烃原料外销等,各地交投氛围略弱。就2021年5月市场来看,基本面情况梳理如下:

  供应方面:4月我国甲醇行业月均开工在75%,较3月约增1个百分点。本月除双控持续对内蒙影响外,装置检修/前期检修项目重启均有涉及,然整体计划内检修量有收缩。就5月来看,整体供应边际增量增幅将较为明显;首先,5月从计划内检修量来看,整体较3、4月缩减明显,目前涉及计划检修企业仅有:悦安达、西北能源及金诚泰等。其次,鄂能化年产100万吨大甲醇投料调试中,预计5.1节后将产出产品,届时将会挤压内蒙等部分贸易量流出增多。最后,西北CTO因部分烯烃检修影响,部分企业原料外采将预期缩量,以及部分原料外采增量等均对供应端形成一定压力。故综上,预计5月份甲醇本土供应量较4月将增幅明显,具体待跟踪。

  进口方面,4月中国甲醇进口量预期增加,伊朗供应恢复使得发货量较为集中,然多数进口量流入终端下游库存,导致港口整体卸货速度较慢,同时下旬长江口阶段性封航使得进口船只排队卸货,故4月实际甲醇进口量相对受限,预计在95万吨附近。5月甲醇国际复工较慢,伊朗现货招标量未定,多关注美洲货量到港情况,且考虑4月底推迟到港情况,预计5月中国甲醇进口量或略增加至100-105万吨附近,待跟踪。

  需求情况:就5月来看,基于国内部分烯烃项目存检修预期,涉及企业有:榆能化二期等,故该类下游需求或有所减量。从传统下游来看,二甲醚、DMF波幅或有限,甲醛除局部环保监查影响收尾外,南北方雨水增量力度仍是该产业面临的风险点;此外,自4月底-5月份,山东炼厂检修相对集中,MTBE开工亦将会受到牵制。故综上,5月份下游整体需求存一定减弱预期,具体待跟踪。

  综上所述,展望5月份,国内甲醇市场供需矛盾渐显,后期市场转弱概率较大。需密切关注内地/港口库存累积节奏,另4月中下旬至今,主产区西北烯烃整体边际需求萎缩亦有所体现,关注宁夏、陕西部分烯烃企业原料外销力度。

龙8